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　　起首：CFC商品策略筹商

　　作家 | 中信建投期货筹商发展部 陈家谊

　　筹商助理 | 中信建投期货筹商发展部 郝鸿飞

　　本陈说完成工夫  | 2025年7月5日

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　　宏不雅方面，7月9日特朗普买卖关税截止日历周边，市集趋于严慎。外洋巴西棉新年度约略率增产，但近期收货经过偏慢。国内方面，我国国度棉花市集监测系统6月就世界棉花实播面积窥探泄漏，2025年世界棉花实播面积较前年同比增多6.3%，因此若新疆天气不发生大的扰动，新年度增产成为约略率事件。7月1日下昼，新疆农七师多个团场、阿拉尔一团、阿克苏部分区域和奎屯地区突遭冰雹天气侵袭，对当地棉花滋长发育酿成一定影响，虽对全疆全体影响有限，但阵势上的相沿是显赫的。产业卑劣方面，淡季特征昭彰，卑劣按需采购，开机络续小幅走弱，纺厂棉纱库存出现积存，织厂棉纱库存采购放缓。跟着棉价反弹，而棉纱跟涨有限，导致花纱价差进一步消弱，内地纺企失掉加重。但供应端的缩量对棉花价钱形成相沿，尤其近几年新疆卑劣配套增产较快，新棉开秤前疆内可能阶段性出现优质棉供应不及的情况，重复入口棉花收紧，供应端阶段性缩量，棉花现货基差颠倒坚挺。同期要看管的是，现时工夫节点干涉滑准税配额披发的窗口期，若滑准税配额超预期披发不摈弃棉价阶段性回调可能。另外，拉长视角来看也要顺心看法价钱补贴等计谋动向。

　　策略保举：CF09合约短线逢低试多，但新年度供应或仍宽松，暂时不顶住改日上起飞间有过高期待，且多头合手仓尽量在新棉开秤前落袋，短期13900-14000隔邻看管卖空压力，套利方面或可关9-11正套契机。

　　分析师：陈家谊

　　期货往还商量从业信息：Z0019860

　　干系东说念主：郝鸿飞

　　期货从业信息：F03129492

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